法定存款準(zhǔn)備金率是指一國(guó)中央銀行規(guī)定的商業(yè)銀行和存款金融機(jī)構(gòu)必須繳存中央銀行的法定準(zhǔn)備金占其存款總額的比率。

定義

法定存款準(zhǔn)備金率是法律規(guī)定的商業(yè)銀行準(zhǔn)備金與商業(yè)銀行吸收存款的比率。商業(yè)銀行吸收的存款不能全部放貸出去，必須按照法定比率留存一部分作為隨時(shí)應(yīng)付存款人提款的準(zhǔn)備金。

概述

打比方說(shuō)，如果存款準(zhǔn)備金率為10%，就意味著金融機(jī)構(gòu)每吸收1000萬(wàn)元存款，要向央行繳存100萬(wàn)元的存款準(zhǔn)備金，用于發(fā)放貸款的資金為900萬(wàn)元。倘若將存款準(zhǔn)備金率提高到20%，那么金融機(jī)構(gòu)的可貸資金將減少到800萬(wàn)元。在存款準(zhǔn)備金制度下，金融機(jī)構(gòu)不能將其吸收的存款全部用于發(fā)放貸款，必須保留一定的資金即存款準(zhǔn)備金，以備客戶提款的需要，因此存款準(zhǔn)備金制度有利于保證金融機(jī)構(gòu)對(duì)客戶的正常支付。當(dāng)代各國(guó)都由中央銀行頒布法定準(zhǔn)備率，其標(biāo)準(zhǔn)不一。有的國(guó)家只頒布一個(gè)準(zhǔn)備率，即所有金融機(jī)構(gòu)無(wú)論其吸收存款數(shù)額大小，都按統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)繳納存款準(zhǔn)備金；有的國(guó)家則對(duì)不同性質(zhì)的金融機(jī)構(gòu)實(shí)施不同的法定準(zhǔn)備率，如商業(yè)銀行與信托投資公司、信用合作社等分別實(shí)行不同的法定準(zhǔn)備率；也有的國(guó)家按存款規(guī)模的不同實(shí)施不同的法定準(zhǔn)備率，存款規(guī)模越大，則法定準(zhǔn)備率越高。

在存款準(zhǔn)備金制度下，金融機(jī)構(gòu)不能將其吸收的存款全部用于發(fā)放貸款，必須保留一定的資金即存款準(zhǔn)備金，以備客戶提款的需要，因此存款準(zhǔn)備金制度有利于保證金融機(jī)構(gòu)對(duì)客戶的正常支付。隨著金融制度的發(fā)展，存款準(zhǔn)備金逐步演變?yōu)橹匾呢泿耪吖ぞ?。?dāng)中央銀行降低存款準(zhǔn)備金率時(shí)，金融機(jī)構(gòu)可用于貸款的資金增加，社會(huì)的貸款總量和貨幣供應(yīng)量也相應(yīng)增加；反之，社會(huì)的貸款總量和貨幣供應(yīng)量將相應(yīng)減少。

央行決定提高存款準(zhǔn)備金率是對(duì)貨幣政策的宏觀調(diào)控，旨在防止貨幣信貸過(guò)快增長(zhǎng)。多年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，但經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的突出矛盾也進(jìn)一步凸顯，投資增長(zhǎng)過(guò)快的勢(shì)頭不減。而投資增長(zhǎng)過(guò)快的主要原因之一就是貨幣信貸增長(zhǎng)過(guò)快。提高存款準(zhǔn)備金率可以相應(yīng)地減緩貨幣信貸增長(zhǎng)，保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速協(xié)調(diào)健康發(fā)展。

作用

在實(shí)行中央銀行制國(guó)家,法定準(zhǔn)備率往往被視作中央銀行重要的貨幣政策手段之一。中央銀行調(diào)整法定準(zhǔn)備率對(duì)金融機(jī)構(gòu)以及社會(huì)信用總量的影響較大。從直觀上看，中央銀行規(guī)定的法定準(zhǔn)備率越高，商業(yè)銀行等上繳的存款準(zhǔn)備金就越多,其可運(yùn)用的資金就越少,從而導(dǎo)致社會(huì)信貸總量減少；反之，如果中央銀行規(guī)定的法定準(zhǔn)備率低，商業(yè)銀行等上繳的存款準(zhǔn)備金就少，其可運(yùn)用的資金來(lái)源就多，從而導(dǎo)致社會(huì)信貸量增大。進(jìn)一步分析，法定準(zhǔn)備率與派生存款的關(guān)系為：

D=E//frac{1}{r}式中D為派生存款；E為原始存款；r為法定準(zhǔn)備率；1/r為存款貨幣的擴(kuò)張乘數(shù),它與法定準(zhǔn)備率呈反比變化法定準(zhǔn)備率越低，存款貨幣擴(kuò)張乘數(shù)越大；反之，則越小。

副作用

法定存款準(zhǔn)備金率雖然法定準(zhǔn)備率的調(diào)整對(duì)社會(huì)貨幣供應(yīng)總量有較大的影響，但很多國(guó)家尤其是西方國(guó)家的中央銀行在實(shí)施貨幣政策時(shí)往往把重點(diǎn)放在再貼現(xiàn)率的調(diào)整和公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作上。因?yàn)檎{(diào)整法定準(zhǔn)備率雖然能帶來(lái)在調(diào)整貨幣供應(yīng)總量政策上事半功倍的效果，但它給社會(huì)帶來(lái)的副作用也是很明顯的。法定準(zhǔn)備率的微小變動(dòng)也會(huì)引起社會(huì)貨幣供應(yīng)總量的急劇變動(dòng)，迫使商業(yè)銀行急劇調(diào)整自己的信貸規(guī)模，從而給社會(huì)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)激烈的振蕩。尤其是當(dāng)中央銀行提高法定準(zhǔn)備率時(shí)，導(dǎo)致社會(huì)信貸規(guī)模驟減，使很多生產(chǎn)沒(méi)有后繼資金投入，無(wú)法形成生產(chǎn)能力而帶來(lái)一系列的問(wèn)題。因此，各國(guó)中央銀行在調(diào)整法定準(zhǔn)備率時(shí)往往比較謹(jǐn)慎。

影響

調(diào)節(jié)法定存款準(zhǔn)備金率，同再貼現(xiàn)率都是國(guó)家調(diào)節(jié)貨幣政策的有效方法。

法定存款準(zhǔn)備金率下降，銀行吸收存款后可以將更多的份額放貸出去，留取較少的準(zhǔn)備金，貨幣供應(yīng)量因此增大。

反之，法定存款準(zhǔn)備金率上升，貨幣供應(yīng)量減小。

相關(guān)新聞

央行將法定存款準(zhǔn)備金率上調(diào)0.5%。中國(guó)人民銀行宣布,從2010年1月18日起,上調(diào)國(guó)內(nèi)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。大型銀行和中小規(guī)模銀行的準(zhǔn)備金率將分別調(diào)高至16%和14%。銀行系統(tǒng)的流動(dòng)性將被凍結(jié)3,000億人民幣左右。這是2008年12月25日央行下調(diào)準(zhǔn)備金率以來(lái)首次上調(diào)。

釋放出寬松貨幣政策結(jié)束的信號(hào)。央行是在國(guó)務(wù)院發(fā)布了關(guān)于控制房?jī)r(jià)上漲的文件之后宣布上調(diào)法定準(zhǔn)備金率的,表明中央政府已經(jīng)無(wú)法繼續(xù)忍受資產(chǎn)泡沫的膨脹。與此同時(shí),通脹壓力明顯加大。根據(jù)我們的預(yù)測(cè),居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)和工業(yè)品出廠價(jià)格指數(shù)在今年4月和8月的漲幅將分別超過(guò)3.5%和4.5%。除了房?jī)r(jià)上漲,根據(jù)我們對(duì)快速回暖的就業(yè)形勢(shì)的觀察,過(guò)度寬松的貨幣政策正在同時(shí)推升需求拉動(dòng)的通脹和成本拉動(dòng)的通脹。

預(yù)計(jì)將推出綜合性政策。2010年貨幣政策的目標(biāo)是在保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相對(duì)平穩(wěn)的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)價(jià)格和商品價(jià)格的軟著陸。中國(guó)央行面臨的考驗(yàn)是如何管理利率、匯率和其他基本面因素之間的關(guān)系。我們認(rèn)為中國(guó)將先于美國(guó)上調(diào)基準(zhǔn)利率。當(dāng)然,在開(kāi)始上調(diào)利率之時(shí),釋放人民幣匯率穩(wěn)定的信號(hào)十分重要,這有助于緩解資本流入的壓力。與此同時(shí),中央政府已經(jīng)通過(guò)更加嚴(yán)格的法規(guī)來(lái)監(jiān)管銀行的資產(chǎn)質(zhì)量。同時(shí),我們預(yù)計(jì)未來(lái)銀監(jiān)會(huì)將出臺(tái)更多規(guī)定來(lái)控制銀行的貸款增長(zhǎng),這有助于防止泡沫在經(jīng)歷長(zhǎng)時(shí)間膨脹后突然破裂。

上調(diào)

事件過(guò)程

中國(guó)人民銀行決定，從2010年11月16日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，距上一次6家銀行的差別化計(jì)提存款準(zhǔn)備金率僅一月之隔，顯示了目前央行收縮流動(dòng)性壓力的巨大。本次存款準(zhǔn)備金率調(diào)整后，各家上市銀行具體的準(zhǔn)備金率分別為：工商銀行，建設(shè)銀行，中國(guó)銀行，中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行上調(diào)為18.0%，交通銀行17.5%；招商銀行及民生銀行達(dá)到16%，其他上市銀行15.5%。

點(diǎn)評(píng)

我們認(rèn)為這次提高存款準(zhǔn)備金率的舉措主要是與中國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的流動(dòng)性釋放過(guò)度，全社會(huì)通脹預(yù)期高企相關(guān)。目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)的通脹風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)越來(lái)越緊迫，企業(yè)和居民旺盛的貸款需求直接反映了實(shí)體經(jīng)濟(jì)應(yīng)對(duì)通貨膨脹的選擇方式。在上個(gè)月實(shí)施差別化存款準(zhǔn)備金率和加息的貨幣政策后，判斷管理當(dāng)局仍然會(huì)更多地采用差控制流動(dòng)性的政策工具對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)施更加全面的調(diào)控。

這次增加存款準(zhǔn)備金率后，國(guó)有大型商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金率也面臨了比較大的壓力，如果維持目前的準(zhǔn)備金余額水平，僅剩下1.0%左右的超額存款準(zhǔn)備金率作為緩沖，本次存款準(zhǔn)備金率的提升已經(jīng)會(huì)對(duì)銀行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債管理產(chǎn)生壓力了。而對(duì)于中型股份制商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，除了招商銀行外，其他上市銀行的存款準(zhǔn)備金率仍然比較充足，仍可應(yīng)對(duì)未來(lái)1-2次的存款準(zhǔn)備金率提升；而對(duì)于中小型上市銀行，除了南京銀行外，都面臨著比較大的計(jì)提壓力，未來(lái)存款準(zhǔn)備金計(jì)提的壓力相對(duì)較大。

本次存款準(zhǔn)備金率的提高，相較于上一次會(huì)對(duì)上市銀行的業(yè)績(jī)產(chǎn)生比較明顯的影響，考慮到各家銀行的資產(chǎn)負(fù)債運(yùn)用，認(rèn)為這次存款準(zhǔn)備金的上調(diào)會(huì)對(duì)銀行業(yè)的生息資產(chǎn)收益率帶來(lái)2-4個(gè)bp的下滑壓力，進(jìn)而對(duì)上市銀行的明年的凈利潤(rùn)產(chǎn)生0.8-1.2個(gè)百分點(diǎn)的影響?？傮w上來(lái)說(shuō)，對(duì)預(yù)測(cè)的明年上市銀行凈利潤(rùn)增長(zhǎng)25%的判斷不會(huì)產(chǎn)生明顯的影響，但是管理當(dāng)局對(duì)流動(dòng)性管理政策的導(dǎo)向仍然值得關(guān)注。

認(rèn)為目前明顯的通脹預(yù)期下的流動(dòng)性管理將會(huì)更加具有持續(xù)性，以存款準(zhǔn)備金率和利率政策實(shí)施流動(dòng)性管理的可能性明顯增強(qiáng)。仍然維持對(duì)銀行業(yè)明年穩(wěn)定增長(zhǎng)的判斷，建議投資者關(guān)注在規(guī)模發(fā)展受到控制下，具有良好息差彈性的招商銀行、深發(fā)展以及浦發(fā)銀行的凈息差超預(yù)期表現(xiàn)。