企業(yè)債券是指在中華人民共和國境內(nèi)具有法人資格的企業(yè)在境內(nèi)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。在中國企業(yè)債的發(fā)行主體是中央政府部門所屬機(jī)構(gòu)、國有獨(dú)資企業(yè)或國有控股企業(yè)，并且有行業(yè)限定，必須是能源、交通、城建、工業(yè)、高新技術(shù)等扶持性行業(yè)。發(fā)行企業(yè)債的審批機(jī)關(guān)是國家發(fā)改委。在西方國家，由于只有股份公司才能發(fā)行企業(yè)債券，所以在西方國家，企業(yè)債券即公司債券。

分類

中國企業(yè)債券目前主要有地方企業(yè)債券、重點(diǎn)企業(yè)債券、附息票企業(yè)債券、利隨本清的存單式企業(yè)債券、產(chǎn)品配額企業(yè)債券和企業(yè)短期融資券等。

地方企業(yè)債券，是由中國全民所有制工商企業(yè)發(fā)行的債券；重點(diǎn)企業(yè)債券，是由電力、冶金、有色金屬、石油、化工等部門國家重點(diǎn)企業(yè)向企業(yè)、事業(yè)單位發(fā)行的債券；

附息票企業(yè)債券，是附有息票，期限為5年左右的中期債券；利隨本清的存單式企業(yè)債券，是平價(jià)發(fā)行，期限為1～5年，到期一次還本付息的債券。各地企業(yè)發(fā)行的大多為這種債券；

產(chǎn)品配額企業(yè)債券，是由發(fā)行企業(yè)以本企業(yè)產(chǎn)品等價(jià)支付利息，到期償還本金的債券；

企業(yè)短期融資券，是期限為3～9個(gè)月的短期債券，面向社會(huì)發(fā)行，以緩和由于銀根收緊而造成的企業(yè)流動(dòng)資金短缺的情況。這種債券發(fā)行后可以轉(zhuǎn)讓。

此外，企業(yè)債券按不同標(biāo)準(zhǔn)可以分為很多種類。最常見的分類右以下幾種：

按照期限劃分，企業(yè)債券有短期企業(yè)債券、中期企業(yè)債券和長期企業(yè)債券。根據(jù)中國企業(yè)債券的期限劃分，短期企業(yè)債券朗限在1年以內(nèi)，中期企業(yè)債券期限在1年以上5年以內(nèi)，長期企業(yè)債券期限在5年以上。??????

按是否記名劃分，企業(yè)債券可分為記名企業(yè)債券和不記名企業(yè)債券。如果企業(yè)債券上登記有債券持有人的姓名，投資合領(lǐng)取利息時(shí)要憑印章或其他有效的身份證明，轉(zhuǎn)讓時(shí)要在債券上簽名。同時(shí)還要到發(fā)行公司登記，那么，它就稱為記名企業(yè)債券，反之稱為不記名企業(yè)債券。

債券可否提前贖回劃分，企業(yè)債券可分為可提前贖回債券和不可提前贖回債券。如果企業(yè)在債券到期前有權(quán)定期或隨時(shí)購回全部或部分債券，這種債券就稱為可提前贖回企業(yè)債券，反之則是不可提前贖回企業(yè)債券。

按債券票面利率是否變動(dòng)，企業(yè)債券可分為固定利率債券、浮動(dòng)利率債券和累進(jìn)利率債券。固定利率債券指在償還期內(nèi)利率固定不變的債券一罕動(dòng)利率債券指票面利率隨市場(chǎng)利率定期變動(dòng)的債券；累進(jìn)利率債券指隨著債券期限的增加，利率累進(jìn)的債券。

發(fā)行規(guī)定

所占比例

占企業(yè)債公司債發(fā)行總額的60%-70%

發(fā)債資金用途

主要限制在固定資產(chǎn)投資和技術(shù)革新改造方面，并與政府部門審批的項(xiàng)目直接相聯(lián) - 受發(fā)改委固定資產(chǎn)投資方向影響

是否需要擔(dān)保

需全額無條件不可撤銷的連帶責(zé)任擔(dān)保

信用評(píng)級(jí)

需要信用評(píng)級(jí)

上市交易

可在證券交易所掛牌買賣交易。

發(fā)行條件

1、發(fā)債前連續(xù)三年盈利,所籌資金用途符合國家產(chǎn)業(yè)政策。

2、累計(jì)債券余額不超過公司凈資產(chǎn)額的40%；最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息。

3、發(fā)債用于技改項(xiàng)目的，發(fā)行總額不得超過其投資總額的30%；用于基建項(xiàng)目的不超過20%。

4、取得公司董事會(huì)或市國資委同意申請(qǐng)發(fā)行債券的決定。

利率水平

市場(chǎng)招標(biāo) - 2006年下半年至2007年上半年發(fā)行的10年期利率一般在4.2%-4.8%之間

期限

一般為5年以上，以10年和20年居多

付息方式

一年一次

發(fā)行規(guī)模

- 相互占用額度 不超過凈資產(chǎn)40%，不超過項(xiàng)目投資總額的30%，不低于10億元

發(fā)行對(duì)象

境內(nèi)機(jī)構(gòu)均可購買 - 國家法律、法規(guī)禁止購買者除外

中國發(fā)展

中國企業(yè)債市場(chǎng)的萌芽階段始于1984年，一些企業(yè)出現(xiàn)了自發(fā)向社會(huì)或內(nèi)部集資等類似債權(quán)融資的活動(dòng)。

隨著1987年國務(wù)院發(fā)布《企業(yè)債券管理暫行條例》，企業(yè)債市場(chǎng)進(jìn)入了快速發(fā)展階段，發(fā)行規(guī)模從當(dāng)年的33.8億元迅速增加到1992年創(chuàng)紀(jì)錄的681.7億元。

企業(yè)債融資在1992年的快速膨脹帶來了許多潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)，1993年，國務(wù)院發(fā)布了《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》，嚴(yán)格限制企業(yè)債的發(fā)行。此后，企業(yè)債市場(chǎng)進(jìn)入規(guī)范發(fā)展階段，發(fā)行規(guī)模從1993年20億元的低谷逐漸回升到1999年的200億元。

2000至2001年，企業(yè)債發(fā)行規(guī)模再度萎縮。

與公司債的區(qū)別

公司債是由股份有限公司或有限責(zé)任公司發(fā)行的債券，證券法對(duì)此做出了明確規(guī)定，因此，非公司制企業(yè)不得發(fā)行公司債券。而企業(yè)債是由中央政府部門所屬機(jī)構(gòu)、國有獨(dú)資企業(yè)或國有控股企業(yè)發(fā)行的債券，它對(duì)發(fā)債主體的限制比公司債窄。

企業(yè)債和公司債的區(qū)別體現(xiàn)在四方面。一是發(fā)行主體不同：公司債券目前僅能由上市的股份有限公司發(fā)行。二是募集資金用途不同：企業(yè)債券的募集資金一般用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、固定資產(chǎn)投資、重大技術(shù)改造、公益事業(yè)投資等方面；而公司債券可根據(jù)公司自身的具體經(jīng)營需要提出發(fā)行需求。三是監(jiān)管機(jī)構(gòu)不同：公司債券的發(fā)行實(shí)行核準(zhǔn)制，中國證監(jiān)會(huì)審核發(fā)債公司的材料是否符合法律制度規(guī)定。而發(fā)行企業(yè)債則由國家發(fā)改委審批。四是對(duì)信息披露要求的差異：企業(yè)債券的發(fā)行人沒有嚴(yán)格的信息披露義務(wù)；公司債券發(fā)行人的信息披露較為嚴(yán)格。

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，公司債監(jiān)管機(jī)構(gòu)往往要求嚴(yán)格債券的信用評(píng)級(jí)和發(fā)債主體的信息披露，特別重視發(fā)債后的市場(chǎng)監(jiān)管工作。企業(yè)債的發(fā)行受到行政機(jī)制的嚴(yán)格控制，每年的發(fā)行額遠(yuǎn)低于國債、央行票據(jù)和金融債券，也明顯低于股票的融資額。

發(fā)展進(jìn)程

中國發(fā)行企業(yè)債券始于1983年。最初主要是以集資方式出現(xiàn)，其票面形式、還本付息方式等基本方面很不規(guī)范。1987年3月27日國務(wù)院發(fā)布了《企業(yè)債券管理暫行條例》，使中國企業(yè)債券在發(fā)行、轉(zhuǎn)讓、形式、企業(yè)債管理等各個(gè)方面開始走向規(guī)范化。該《條例》規(guī)定：

“企業(yè)發(fā)行債券必須經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)，并且授權(quán)中國人民銀行對(duì)發(fā)行債券的企業(yè)和購買企業(yè)債券的企業(yè)、事業(yè)單位的資金使用情況進(jìn)行監(jiān)督、檢查；企業(yè)債券的票面應(yīng)當(dāng)載明企業(yè)的名稱、住所、債券的票面額，債券的票面利率，還本期限和方式，利息的支付方式，債券發(fā)行日期和編號(hào)，發(fā)行企業(yè)的印記和企業(yè)法定代表人的簽章，審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)發(fā)行的文號(hào)，日期等；企業(yè)發(fā)行債券的總面額不得大于該企業(yè)的自有資產(chǎn)凈值；企業(yè)為固定資產(chǎn)投資發(fā)行債券，其投資項(xiàng)目必須經(jīng)有關(guān)部門審查批準(zhǔn)，納入國家控制的固定資產(chǎn)投資規(guī)模；債券的票面利率不得高于銀行相同期限居民定期存款利率的40%；單位和個(gè)人所得的企業(yè)債券利息收入，按國家規(guī)定納稅鄉(xiāng)企業(yè)債券的發(fā)售可以由企業(yè)自己辦理，也可以委托銀行或其他金融機(jī)構(gòu)代理；經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)，各專業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)可以經(jīng)辦企業(yè)債券的轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)”。

重點(diǎn)企業(yè)債券是國家為促進(jìn)重點(diǎn)企業(yè)發(fā)展、保證重點(diǎn)企業(yè)建設(shè)資金需要而特別批準(zhǔn)發(fā)行的企業(yè)債券。重點(diǎn)企業(yè)債券的特點(diǎn)是，除了規(guī)定的還本付息外，還把發(fā)行企業(yè)的短缺產(chǎn)品與認(rèn)購單位的優(yōu)先受益權(quán)結(jié)合起來。重點(diǎn)企業(yè)債券的發(fā)行對(duì)象是全民和集體所有制企業(yè)、聯(lián)營企業(yè)、中國鏡內(nèi)的中外合資企業(yè)、國家機(jī)關(guān)、團(tuán)體、事業(yè)單位等，不對(duì)個(gè)人發(fā)行，時(shí)間為3～5年。