市銷率 - Price-to-sales，PS，PS=總市值除以主營業(yè)務收入或者PS=股價除以每股銷售額。市銷率越低，說明該公司股票目前的投資價值越大。收入分析是評估企業(yè)經(jīng)營前景至關重要的一步。沒有銷售，就不可能有收益。這也是最近兩年在國際資本市場新興起來的市場比率，主要用于創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)或高科技企業(yè)。在NASDAQ市場上市的公司不要求有盈利業(yè)績，因此無法用市盈率對股票投資的價值或風險進行判斷，而用該指標進行評判。同時，在國內(nèi)證券市場運用這一指標來選股可以剔除那些市盈率很低但主營又沒有核心競爭力而主要是依靠非經(jīng)常性損益而增加利潤的股票（上市公司）。因此該項指標既有助于考察公司收益基礎的穩(wěn)定性和可靠性，又能有效把握其收益的質(zhì)量水平。

定義

市銷率是證券市場中出現(xiàn)的一個新概念，又稱為收入乘數(shù)，是指普通股每股市價與每股銷售收入的比率?！笆袖N率”是全球股市投資第二富翁“肯·費雪”的發(fā)明，如今已經(jīng)成為美國注冊金融分析師考試的必考項目。

市銷率 - Price-to-sales,PS，PS=總市值÷主營業(yè)務收入或者PS=股價÷每股銷售額。市銷率越低，說明該公司股票目前的投資價值越大。

收入分析是評估企業(yè)經(jīng)營前景至關重要的一步。沒有銷售，就不可能有收益。這也是最近兩年在國際資本市場新興起來的市場比率，主要用于創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)或高科技企業(yè)。在NASDAQ市場上市的公司不要求有盈利業(yè)績，因此無法用市盈率對股票投資的價值或風險進行判斷，而用該指標進行評判。同時，在國內(nèi)證券市場運用這一指標來選股可以剔除那些市盈率很低但主營又沒有核心競爭力而主要是依靠非經(jīng)常性損益而增加利潤的股票（上市公司）。因此該項指標既有助于考察公司收益基礎的穩(wěn)定性和可靠性，又能有效把握其收益的質(zhì)量水平。

目前市場出現(xiàn)了一批公司其證券市場售價顯著低于其年銷售收入的股票，這里面有較多低估的股票，應當引起投資者關注。如四川長虹、京東方B、晨鳴B就是這樣的例子。

例一：四川長虹，目前證券市場給四川長虹的企業(yè)整體估價為73.15億元。該公司近年的平均銷售收入在120億元左右。近期，公司定出的2005年銷售目標為180億元至200億元。僅就這一項指標的情況而言，四川長虹無疑是一只值得高度關注的股票。

例二：京東方B，證券市場對其整體估價36.44億港元，公司2003年銷售收入達到111.8億元；晨鳴B情況也相同。

指標優(yōu)缺點

優(yōu)點

市銷率的優(yōu)點主要有：

（1）它不會出現(xiàn)負值，對于虧損企業(yè)和資不抵債的企業(yè)，也可以計算出一個有意義的價值乘數(shù)；

（2）它比較穩(wěn)定、可靠，不容易被操縱；

（3）收入乘數(shù)對價格政策和企業(yè)戰(zhàn)略變化敏感，可以反映這種變化的后果。

缺點

市銷率的缺點主要是：

（1）不能反映成本的變化，而成本是影響企業(yè)現(xiàn)金流量和價值的重要因素之一；

（2）只能用于同行業(yè)對比，不同行業(yè)的市銷率對比沒有意義；

（3）目前上市公司關聯(lián)銷售較多，該指標也不能剔除關聯(lián)銷售的影響。

適用范圍

主要適用于銷售成本率較低的服務類企業(yè)，或者銷售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。

分母主營業(yè)務收入的形成是比較直接的，避免了凈利潤復雜、曲折的形成過程，可比性也大幅提高（僅限于同一行業(yè)的公司）。該項指標最適用于一些毛利率比較穩(wěn)定的行業(yè)，如公用事業(yè)、商品零售業(yè)。國外大多數(shù)價值導向型的基金經(jīng)理選擇的范圍都是“每股價格/每股收入1”之類的股票。若這一比例超過10時，認為風險過大。如今，標準普爾500這一比例的平均值為1.7左右。這一比率也隨著行業(yè)的不同而不同，軟件公司由于其利潤率相對較高，他們這一比例為10左右；而食品零售商則僅為0.5左右。而目前我國商品零售業(yè)類上市公司市銷率約為2.13，四川長虹約為2.82，新大陸約為5.74。

利用市銷率的方法選中了備選股票后，不等于這些股票都值得買，它離最終確定其為投資目標還有一段距離。投資者還要考察備選股票的其它情況，如公司是否具備從困境中走出的可能，可能性有多大？公司采取了什么新的措施？行業(yè)出現(xiàn)了什么新的轉(zhuǎn)折等等。